为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信(xìn)息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人(rén)何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋(jiǎ东莞属于几线城市ng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在(zài)此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出(chū)货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价下跌(diē)13.东莞属于几线城市36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖(mài)出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新美(měi)星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述行为(wèi)的(de)实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同(tóng)影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观(guān)上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将东莞属于几线城市(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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