“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速(s2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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