5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chén头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀g)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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