比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁　　近日，有(yǒu)焦化企业发(fā)告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的(de)行为(wèi)暂不接(jiē)受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一(yī)级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏观、产业等多(duō)因素共同(tóng)作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时(shí)国内宏观强预期在(zài)经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今年(nián)的(de)定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自焦煤(méi)的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口(kǒu)量也出(chū)现较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国(guó)共(gòng)计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近(jìn)10年来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国内(nèi)煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公布的(de)房(fáng)屋新开工、施工面积(jī)同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭(tàn)成本(běn)端、需(xū)求端(duān)均有明显(xiǎn)利(lì)空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期(qī)货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自(zì)身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，而是(shì)受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大增，供需关系(xì)逐(zhú)步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤(méi)矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加速回(huí)落。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及(jí)预(yù)期(qī)，钢价承(chéng)压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力向原(yuán)材料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施(shī)压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地(dì)区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖(mài)期套利需求增加对现货(huò)市(shì)场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要(yào)原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山(shān)西省(shěng)焦企平(píng)均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而(ér)下(xià)游(yóu)钢材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开始提(tí)涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提(tí)涨的(de)是内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会(huì)因(yīn)为地(dì)区、设(shè)备(bèi)区别而存(cún)在(zài)很大差异(yì)。相对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线(xiàn)的经(jīng)济(jì)性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损或(huò)需求(qiú)明(míng)显增加的情况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节(jié比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁)奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续(xù)采取低(dī)原料库存策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以(yǐ)及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭库(kù)存(cún)均处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存的(de)压力(lì)。基于此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤焦的议价(jià)主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近期由于国(guó)内(nèi)外焦煤(méi)价(jià)格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期(qī)内有(yǒu)收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢(gāng)联(lián)公布的铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持(chí)接近240万(wàn)吨的(de)水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局(jú)大概率仍(réng)将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍(réng)难言(yán)乐观(guān)，导致期货和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏低，这也(yě)使得继(jì)续杀(shā)估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修(xiū)复(fù)配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次(cì)加(jiā)重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短(duǎn)期(qī)煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍(réng)将以底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期(qī)未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(j比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁iāo)炭带来(lái)成(chéng)本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如(rú)何(hé)演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是(shì)大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能(néng)因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是易跌难(nán)涨。

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