编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季(jì)度没(méi)有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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