财(cái)联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公(gōng)司(sī)和(hé)行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zh大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升(shēng)，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

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　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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