财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思一方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单(dān)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思rong>。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。