5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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