海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润向下(xià)游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开(kāi)始回升，AI和半导体(tǐ)产(chǎn)业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益于国产替(tì)代(dài)的(de)半导(dǎo)体材料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持(chí)较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持(chí)续(xù)提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储(chǔ)能的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)。

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