为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好(hǎo)的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书(shū)披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合(hé)他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(w黄山山体主要由什么岩石构成éi)账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可(kě)以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng黄山山体主要由什么岩石构成)一致(zhì)。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实(shí)告知上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条(tiáo)规定，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行为，对何(hé)德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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