自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(jì)产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于(yú)算力(lì)以及(jí)存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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