5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多(duō)只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022　多(duō)位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等(děn夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022g)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于(yú)年(nián)初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额(é)增幅(fú)明(míng)显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生(shēng)互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上(shàng)市公(gōng)司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为(wèi)，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内(nèi)疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下(xià)场景的(de)修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度(dù)环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美(měi)经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在(zài)这(zhè)个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合(hé)当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调较多(duō)的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来市(shì)场进一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分(fēn)散(sàn)参(cān)与，较好平衡风(fēng)险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能(néng)应(yīng)用(yòng)或(huò)利好科技(jì)相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的(de)确定性增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面(miàn)会(huì)产生(shēng)较(jiào)大(dà)影响。在(zài)当前流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢(huī)复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的(de)性价(jià)比(bǐ)与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们(men)认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因素(sù)影(yǐng)响，市(shì)场整体(tǐ)波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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