自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.2张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语4亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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