周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄(c顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解hāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍(réng)处(chù)于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构分(fēn)析，由于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金还(hái)会长期(qī)关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权(quán)益投(tóu)资一(yī)部基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对(duì)部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅(fú)低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分(fēn)企业(yè)因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进(jìn)电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电力消(xiāo)费(fèi)增(zēng)速将有望(wàng)回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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