北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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