5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(l前肖是指哪几个生肖ǜ)动力不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě前肖是指哪几个生肖)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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