钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭(jì)出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科(kē)技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关(guān)事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目(mù)时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(j等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待iā)10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有(yǒu)的(de)投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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