5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下(xià)，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生(shēng)了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环(huán)境(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(s五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩hēng)揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货币政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基(jī)金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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