4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗作用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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