北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（68吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市8075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yín吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市g)上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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