中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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