北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋。

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