北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公(gōng)募(mù)基金(jīn)投资(zī)北交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密(mì)集公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募(mù)基(jī)金等(děng)专(zhuān)业投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段(duàn)，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合(hé)“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等(děng)多家基(jī)金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发(fā)行上市的(de)股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资(zī)北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告(gào)可(kě)投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股票潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意(yì)愿在(zài)持(chí)续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司数(shù)量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成(chéng)交变(biàn)得更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募(mù)基金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大(dà)股东(dōng)名单中(zhōng)；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对(duì)北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计(jì)次新基金(jīn)投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择(zé)机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持(chí)有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看(kàn)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元，北交所的投资价值仍然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的(de)市场，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期，可投资标的(de)规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资(zī)的(de)角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到(dào)的关(guān)注度可(kě)能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的(de)强度上、成长性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数(shù)估值有向上修复(fù)的空间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股。在行业的(de)稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者(zhě)可(kě)重点关注(zhù)具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优(yōu)秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家(jiā)政策支(zhī)持的(de)东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当体(tǐ)量(liàng)的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投资(zī)价值。“具(jù)体细分而(ér)言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力(lì)设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等(děng)三(sān)个领(lǐng)域。”

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