北京(jīng)时间周五(wǔ)晚间，备受(shòu)关注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打妥否的意思是什么，妥否的用法断了此前两个月连(lián)续(xù)环比下(xià)降的节奏；失业率继(jì)续(xù)下降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平均小时工(gōng)资(zī)环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上(shàng)个月略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美(měi)国劳工部将今(jīn)年2月和3月非农数(shù)据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持(chí)续承压的美国(guó)地区银(yín)行股(gǔ)也获得(dé)喘(chuǎn)息的机(jī)会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金短线急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期货日(rì)报记者，周五晚间(jiān)公(gōng)布的非农(nóng)数据远(yuǎn)高(gāo)于前(qián)值(zhí)且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行们(men)预测的(de)中值。此前公布的ADP数(shù)据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国(guó)4月(yuè)非农(nóng)数据公(gōng)布后(hòu)，美股期货短线走低(dī)，美(měi)元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌(diē)。尽管科技和(hé)金融行业持续(xù)裁员(yuán)，但不断下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁(cái)员的影响，也超(chāo)过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的(de)季节性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业人(rén)数的(de)增长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对就业数据保持一定的(de)谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国3月(yuè)份的就业(yè)机(jī)会和劳(láo)动(dòng)力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降(jiàng)，为连(lián)续(xù)第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现在确实指(zhǐ)向(xiàng)了与其他劳动力市(shì)场数据相(xiāng)同的方向(xiàng)：劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。包括最近几周的(de)首次申请失(shī)业金人数也呈现(xiàn)上(shàng)升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资成本(běn)上升，进而迫使雇主削减支(zhī)出(chū)包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农(nóng)就业数据会让市场对(duì)于(yú)下(xià)半年货币(bì)政策(cè)放松进程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来(lái)看，美国会继续朝着衰(shuāi)退的(de)方向(xiàng)前进，后(hòu)市继(jì)续(xù)看好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵(guì)金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业(yè)新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美联储最(zuì)后一(yī)次(cì)加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元名义利(lì)率回(huí)落，在通胀(zhàng)温和回落的情(qíng)况下，美元实际(jì)利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美(měi)联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委(wěi)员会将密切关注未来发布的信息(xī)，并评(píng)估其对货(huò)币政策的(de)影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上(shàng)表示，美(měi)联储焦点仍(réng)在双重使命上。这意味着美联(lián)储是否结束加息需要看到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看(kàn)到就业市场出现明显恶(è)化(huà)。从(cóng)历(lì)史经验来(lái)看，美联储加息看通(tōng)胀，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽(huī)商(shāng)期(qī)货贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师(shī)从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发(fā)酵、经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加市场预期美(měi)联储年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就业数(shù)据超预(yù)期，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非农报(bào)告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但(dàn)就(jiù)业(yè)市场并不(bù)配合，美(měi)国就业(yè)市场依(yī)然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就业数据和(hé)时(shí)薪增(zēng)速(sù)全(quán)面(miàn)超预期，表明美国当前(qián)劳(láo)动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储(chǔ)控通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维持高利率环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在短期提振美(měi)元(yuán)指数和美(měi)债收益率，从而打压贵(guì)金(jīn)属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月(yuè)会议(yì)加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示停止加息，货币(bì)政策进入新阶段(duàn)，市场将加(jiā)大对下半年降息(xī)的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获得提振而走(zǒu)强，使均(jūn)值平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间(jiān)，失(shī)业率继续走低(dī)，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息，而(ér)贵金属则(zé)在美债收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不同的是(shì)，通(tōng)胀(zhàng)率相对更(gèng)高(gāo)，而黄金(jīn)价格(gé)对降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联(lián)储表示美国银行系统(tǒng)仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但高利率环境下美国银行(xíng)系统风(fēng)险并未(wèi)解(jiě)除，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行宣布被接管收(shōu)购(gòu)后，因银(yín)行业长期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银(yín)行出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不(bù)及预期的(de)1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资(zī)和库(kù)存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升反(fǎn)映出(chū)一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升(shēng)，市(shì)场预期(qī)下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债(zhài)收益率和(hé)美(měi)元指数将持续承(chéng)压，避险需(xū)求提振下，贵金属(shǔ)价(jià)格有(yǒu)望再创历史新高，长(zhǎng)线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的(de)供需(xū)数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求实际上是(shì)明(míng)显下(xià)降的(de)。世界黄金协会公布的数据显示，今年(nián)第一季度剔除(chú)场(chǎng)外交易(yì)的全(quán)球黄金(jīn)需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽(suī)然(r妥否的意思是什么，妥否的用法án)各国央行和中国消费(fèi)者需求(qiú)较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其(qí)中对(duì)黄金价格其关键作用(yòng)的(de)黄(huáng)金(jīn)投资需在一(yī)季(jì)度同比下降50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走(zǒu)弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需(xū)求受(shòu)经济(jì)下行拖累(lèi)而涨幅(fú)受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大(dà)概率继续攀升。世(shì)界(jiè)白银协会(huì)预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息(xī)后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银(yín)行业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪提振(zhèn)贵金(jīn)属(shǔ)价格。此外，随着经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温，预计美(měi)联储(chǔ)下半年大概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入(rù)降(jiàng)息周期，实际(jì)利率或将继(jì)续(xù)下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价值(zhí)。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希望于美联储最(zuì)后一次(cì)加息落地然后转降息预期(qī)，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实存(cún)在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩(suō)动作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系(xì)较长一段时间(jiān)，且高利率(lǜ)环(huán)境到底(dǐ)会(huì)对经济和金融市场产生(shēng)怎(zěn)样(yàng)的影响也未(wèi)可知，因此(cǐ)在当前看多(duō)观点出奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 妥否的意思是什么，妥否的用法