来源：海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。今年以来，经济增长好于预期(qī)。不过当前经济恢复性好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短(duǎn)期政策(cè)不太可能转向收(shōu)紧(jǐn)，但是面对高质(zhì)量发展要(yào)求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要(yào)依(yī)靠(kào)自(zì)发修复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资(zī)。此外(wài)，产业政策方面强(qiáng)调“实体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是重点任务。整体看(kàn)，二季度经济修复速(sù)度或将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经济(jì)增长好于预期”，“市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势”。从(cóng)一季度公布的数据(jù)看，确(què)实好于去年四季(jì)度(dù)时的预期。但随后会(huì)议也提到“经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经济转型升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们(men)的(de)理解是，一(yī)季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但距离(lí)疫情之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有(yǒu)较(jiào)大的差距。所以，经济仍需政(zhèng)策呵(hē)护。尤其是(shì)一季度(dù)降准后(hòu)，就业(yè)压力仍然(rán)存在，我们认为政策短期不(bù)会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当前(qián)经(jīng)济持(chí)续回升向好的(de)关键所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面(miàn)对高质量的发展要求(qiú)，会议强调经济要实现“质的有效提升”和“量(liàng)的合理增长”。这(zhè)一点和去(qù)年经济工作(zuò)会议精神(shén)一致。这也意味着稳增长不(bù)会通过强刺激的方式，而是统筹推(tuī)动“经济运行持(chí)续好转(zhuǎn)”、“内生动力持(chí)续(xù)增强”、“社会预(yù)期(qī)持续改(gǎi)善”、“风险隐患持续解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音化解”。

　　对于(yú)稳增长的(de)方式，会议要求“把发挥政策效力(lì)和激发经(jīng)营主体活力结合(hé)起来”。我们的理解是，下一(yī)阶段更(gèng)多通过(guò)激发市(shì)场(chǎng)化的力(lì)量去推动经济修复，通过改革(gé)开放(fàng)的方式激发高质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所有制企业公平竞争、共同发展的法律法(fǎ)规障碍(ài)和隐(yǐn)性壁垒。各类企(qǐ)业都要依法合(hé)规经营。要下决(jué)心(xīn)从根本上解决企业账款拖欠(qiàn)问题(tí)。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以(yǐ)提振(zhèn)信心和预期、激发活力为(wèi)主要手段，让(ràng)经济自发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修(xiū)复消费，主(zhǔ)动稳定(dìng)投(tóu)资

　　会(huì)议提出，积(jī)极(jí)的财(cái)政政策要“加力提(tí)效(xiào)”，稳(wěn)健的货币政(zhèng)策要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去年(nián)12月会议的表述(shù)。对于政策的(de)要求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月会议的相关表述(shù)是“加强各(gè)类(lèi)政策协(xié)调配合”，这说(shuō)明扩大(dà)需求是未(wèi)来的(de)政策重心。

　　一(yī)方面，自发修(xiū)复消费(fèi)。“要多渠(qú)道增(zēng)加城乡居民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是靠居(jū)民劳动收入的(de)自然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其是(shì)基建投资(zī)，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会(huì)议(yì)提(tí)到，在(zài)超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投资放(fàng)在更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条件(jiàn)的自贸试验(yàn)区(qū)和(hé)自(zì)由(yóu)贸易港(gǎng)对(duì)接国(guó)际(jì)高(gāo)标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音ng>产业发展(zhǎn)：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加快建设现代化产业体系要以“实(shí)体经济”为支(zhī)撑(chēng)。我(wǒ)们的理解是，产业政策的重点是“实体(tǐ)经济”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对(duì)应的(de)。

　　会议明确“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)”，也提到了“重视防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)，监管措施(shī)也(yě)必然会跟上。此外(wài)，在互联网领域(yù)，要推(tuī)动(dòng)平台企业(yè)规范健康发(fā)展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作”；再次强调房(fáng)住不炒，“做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方(fāng)政府债(zhài)务(wù)管(guǎn)理，严控新增(zēng)隐性(xìng)债(zhài)务”。我们认(rèn)为，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中小金融机构(gòu)的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地方(fāng)债(zhài)务(wù)的风险也(yě)需要化解(jiě)。所以今年(nián)和去年最大的不同是疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，其(qí)他方面的经(jīng)济(jì)问(wèn)题依(yī)然是存(cún)在的。

　　整(zhěng)体看，二季度(dù)经济(jì)修复速度或(huò)将(jiāng)放(fàng)缓，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音