本(běn)周铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材(cái)表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合(hé)约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存有望成(chéng)为常态(tài)，对(duì)补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季(jì)度将帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好亮则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由(yóu)于(yú)终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下行(xín帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好g)。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后面(miàn)临回(huí)调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当(dāng)前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需(xū)求复苏力度。

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