周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅(fú)下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资(zī)价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值(zhí)低(dī)位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么的(de)上述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比(bǐ)如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机(jī)构分析(xī)，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么调整下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)表示(shì)，伴(bàn)随大金(jīn)融(róng)、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期(qī)上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企的价值(zhí)重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的(de)严重(zhòng)低配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和低配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得其估值修复成(chéng)为了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下(xià)行业(yè)景气(qì)度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力(lì)消费(fèi)需(xū)求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年(nián)二季(jì)度电(diàn)力消费增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望(wàng)回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价趋势有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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