如果要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道(dào)“风景线(xiàn)”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东(dōng)证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以显示(shì)出(chū)日股今(jīn)年以来(lái)的强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了(le)逾(yú)15％，远远超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄(qì)今的(de)短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是(shì)在全(quán)球主要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进一(yī)步增持了日本(běn)五大(dà)商社仓位(wèi)，令越(yuè)来越多的(de)业内人士开始注意到这(zhè)一全球第(dì)三大经济(jì)体的巨大投心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获(huò)得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机(jī)会(huì)）其实也正是其(qí)他人(rén)眼(yǎn)下正在看(kàn)到的，人们对日股的(de)前景正感到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素(sù)在推动着日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外国投资(zī)者目前(qián)已经(jīng)连续第六周成为了日本(běn)股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者(zhě)大(dà)举涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初(chū)期以来，他就从(cóng)未见(jiàn)过外国投资者对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外投资者(zhě)似乎看到了日本股市作为避险地的(de)“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票给(gěi)人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特对(duì)日本五大商社的增持，也(yě)令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对投资日本产生了(le)更多(duō)的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就(jiù)表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不(bù)太(tài)关注日本市场的(de)海外(wài)投资者(zhě)的(de)咨(zī)询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股(gǔ)市的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓(cāng)买入(rù)又进(jìn)一步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日(rì)股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街(jiē)资(zī)本也已相(xiāng)继造访日本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴(bā)菲特的策略，通过(guò)低成本日元融资押(yā)注(zhù)高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社上(shàng)的加大投资，也存在着在国际市(shì)场上分散投资对象的(de)想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国(guó)的增长潜(qián)力，但过度集中会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是(shì)在(zài)波(bō)动性远低于(yú)美国科技股的情况下实(shí)现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国投资(zī)者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美国债务上限的(de)担忧可能也刺(cì)激了一些“末日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资(zī)的回归是日本股市(shì)复(fù)苏的(de)重要(yào)标志(zhì)。（我们(men)）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年(nián)虚(xū)假的曙光(guāng)和令(lìng)人(rén)失(shī)望的低(dī)回报。那么这(zhè)一次，即便(biàn)有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又(yòu)为(wèi)何(hé)铁了心一定(dìng)要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力(lì)就一(yī)定(dìng)远超(chāo)全球其(qí)他地区吗(ma)？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经(jīng)历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融(róng)服务(wù)提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市(shì)本轮上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)还源于治理标(biāo)准的提(tí)高，以(yǐ)及企业(yè)部门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见(jiàn)效，这项改革最初(chū)由已(yǐ)故(gù)前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大幅(fú)增加，在(zài)截至(zhì)今(jīn)年3月的财年(nián)中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本(běn)公司资产负(fù)债表(biǎo)上有净现金(jīn)，而美国的(de)这(zhè)一比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东(dōng)证(zhèng)指数成(chéng)分(fēn)股(gǔ)公(gōng)司中约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司(sī)股价低(dī)于每(měi)股账面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成分股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的(de)底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业在意识(shí)到(dào)资本(běn)成本的前提下推(tuī)进经营并(bìng)公(gōng)布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市(shì)净(jìng)率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中期经营计划(huà)和(hé)股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布(bù)了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的(de)股票回购和积极压(yā)缩政策(cè)性持股的(de)方(fāng)针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期公(gōng)布财报(bào)时，也(yě)均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预计(jì)，到今年5月底，各(gè)日(rì)本(běn)上市公司的回购规模(mó)将(jiāng)进一(yī)步(bù)创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这(zhè)方面的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些(xiē)变化(huà)的(de)推动下，许多公(gōng)司正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公(gōng)开会议之前与股(gǔ)东进(jìn)行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过(guò)去30年还要(yào)多”，这(zhè)是股市充满活力表现的最(zuì)大单(dān)一原因。他们对提高股本回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松(sōng)的货币(bì)政策和日本相对(duì)稳(wěn)健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植(zhí)田(tián)和男(nán)上(shàng)月已走马上任(rèn)，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依(yī)然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳定(dìng)之间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽(kuān)松(sōng)的日(rì)本央(yāng)行(xíng)眼下依然处于能让(ràng)海外(wài)投资者放(fàng)心购买的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数据显示(shì)，今年前三个月日本国内(nèi)生产(chǎn)总值（GDP）折合成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制，4月(yuè)商务和(hé)休闲(xián)外国游(yóu)客人数从此(cǐ)前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资(zī)本支(zhī)出计划和日本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景指数来(lái)看，日本目(mù)前是七(qī)国集团中唯一一个超过临界线100的(de)。

　　日本第(dì)三大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的(de)业绩似乎(hū)相当不(bù)错，重要的汽车行业预计利润心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向的(de)企业正受益于入(rù)境游增长的(de)前景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本股市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本(běn)股市今年的涨(zhǎng)势或将延续下(xià)去(qù)，因(yīn)盈(yíng)利(lì)增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了(le)市场，而(ér)企业财(cái)报的不俗表现或有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗