财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下(xi黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先à)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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