本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（30贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用1293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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