5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利(lì)于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业(y蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗è)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水平还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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