全球(qiú)头号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末(mò)的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

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　　桥水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其(qí)中增(zēng)持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多，除(chú)去(qù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基(jī)金从去(qù)年(nián)年底以来出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场中日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全(quán)球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧(ōu)美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡(héng)将会给(gěi)经(jīng)济和市场带(dài)来(lái)一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提(tí)振(zhèn)经(jīng)济(jì)和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家和地(dì)区的政策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明(míng)加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了(le)大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国(guó)经济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要(yào)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好（也可能不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好可(kě)以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决策。

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