北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(huì)的现场见虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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