编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了(le)今无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎ无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗n)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季(jì)度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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