用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yu推动人类社会发展的第一动力是什么 推动推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力人类社会发展的第一动力是生产力án)的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即(j推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力í)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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