全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据(jù)其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占(zhàn)投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持(chí)，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的(de)标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资(zī)官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得它(tā)不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这(zh古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么è)是(shì)对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄(huáng)金将继续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央(yāng)行(xíng)一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带(dài)来一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济(jì)体的(de)经济更加接近于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出与(yǔ)劳动(dòng)力产(chǎn)出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策(cè)制(zhì)定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取消和(hé古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了(le)大规模(mó)财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高(gāo)通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个(gè)月的(de)时(shí)间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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