衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段(du建军是哪一年àn)供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，建军是哪一年目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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