为了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票(piào)价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制各(gè)自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过(guò)股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和(hé)目标，共(gòng)同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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