在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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