财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对(中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022duì)温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受(sh中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022òu)的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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