券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去(qù)年较低的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周五(wǔ)呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数披露，券商整(zhěng)体一季(jì)度表(biǎo)现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著(zhù)的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一季(jì)度归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的(de)优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其(qí)中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)扭亏为盈(yíng)的券商多达(dá)9家，分别是(shì)天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同比增速(sù)为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券(quàn)净利与营收均出现下(xià)滑，公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，报告期内公司实现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润(rùn)为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头(tóu)部券商(shāng)包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部(bù)券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在(zài)一季报中透露(lù)，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业(yè)务开展取得一定(dìng)成绩，但营业利(lì)润(rùn)仍(réng)未实现盈利压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(lì)，一定程度上拖累了公(gōng)司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速(sù)为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的(de)低(dī)基数有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有(yǒu)10家(jiā)，分别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体(tǐ)分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营收排名(míng)前(qián)十券商(shāng)分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速(sù)杀(shā)入营收排名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅(fú)显著较小(xiǎo)，同比增幅分别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期(qī)末(mò)金融资产(chǎn)规(guī)模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业(yè)务(wù)表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力(lì)，看好公司在政策放(fàng)松(sōng)预期下实现估(gū)值提升(shēng)。

　　西部(bù)证券在关(guān)于(yú)国(guó)金证券的研报中称，自营(yíng)投(tóu)资(zī)成为影响国金(jīn)证(zhèng)券业绩核心因(yīn)素，一(yī)季度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公(gōng)司完成再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核(hé)心，预期将在一(yī)季度迎来反转(zhuǎn)。投资(zī)业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或将打开头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2023年(nián)预期将是券商业绩(jì)大幅修复的一年，尤其是受到自营业(yè)务冲击大的公司预期将在(zài)年(nián)内(nèi)实现较大幅度的改善。

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