衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(c美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗hōng)满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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