“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家。除见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语bǎi)分点并不见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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