“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌(diē)幅(fú)，和布(bù)油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通(tōng)胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消(xiāo)息意味着更多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能(néng)减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话报(bào)道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北(běi)约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多(duō)日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的(de)。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国(guó)本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费(fèi)量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳的(de)最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年(nián)交(jiāo)割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于历(lì)史均值(zhí)以下的(de)概(gài)率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和(hé)美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量(liàng)。我们(men)中(zhōng)期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现(xiàn)货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性