财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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