今年(nián)A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行<cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式/p>

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.5cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式3％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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