近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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