随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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