昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下(xià)跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预(yù)计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布(bù)了一(yī)项将债务(wù)上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会(huì)保障的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强(qiáng)的(de)主要原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明(mín1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗g)显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并(bìng)未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(d1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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