4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两年(nián)来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量小笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉(m笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ián)纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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